原标题：新“国九条”落地两年 资本市场多维进阶《国务院关于加强监管范风险动资本市场质量发展的若干意见》（以下简称“新‘国九条’”）发布实施已满两年。两年来，随着“1+N”政策体系落地见，发行上市、持续监管、退市、投资者保护、中长期资金入市等制度机制升，市场内在结构发生刻变化，投融资协调发展格局加快形成自贡家具封边胶厂，服务新质生产力培育与实体经济质量发展能显著增强。
其，“稳”的基础加牢固。
两年来，特稳市机制建设和中长期资金入市取得突破进展，“长钱长投”的市场生态逐步形成。证监会数据显示，截至2025年末，各类中长期资金计持有A股流通市值约23万亿元。仅2025年年，各类中长期资金入市规模便过8000亿元，为市场提供了坚实支撑。在多协同发力下自贡家具封边胶厂，A股市场的韧与抗风险能力明显提升。
与此同时，上市公司质量和投资价值提升，分红稳定、持续和可预期增强，分红金额屡创新，2024年、2025年分红金额分别为2.4万亿元、2.55万亿元，上市公司回报股东意识明显增强。持续稳健的投资回报有增强了市场吸引力，使得中长期资金持续流入，“上市公司质量—投资有回报—增量资金入市—融资率提升”的良循环逐步形成。此外，多元化常态化退市格局加速形成，市场优胜劣汰持续强化，市场生态持续向好。
其二自贡家具封边胶厂，“严”的基调贯到底。
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两年来，资本市场监管执法始终坚持“长牙带刺”、有棱有角，对财务造假、操纵市场、内幕交易等违法违规行为“容忍”，案件查办数量与罚没金额均处于历史位。证监会数据显示，2024年和2025年，证监会罚没款金额分别为153.42亿元、154.74亿元，创历史新；向公安机关移送涉嫌证券期货犯罪案件线索178件、172件。特别是2024年国务院办公厅转发证监会等部门《关于进步做好资本市场财务造假综惩工作的意见》以来，监管部门持续加大对财务造假查处力度，并强化全链条立体化追责，财务造假综惩体系逐步落地。近日自贡家具封边胶厂，证监会启动新轮上市公司理项行动，聚焦财务造假、资金占用、违规担保等，提公司内控有，进步范财务造假。
与此同时，投资者保护工作也取得了实质突破，泡沫板橡塑板专用胶代表人诉讼、先行赔付、“示范判决+批量调解”等多元解纷机制不断健全，畅通投资者维权救济通道。2024年以来，美尚生态、锦州港等特别代表人诉讼启动，金通灵特别代表人诉讼案迎来审先行判决，4.3万余名投资者获赔7.7亿余元，特别代表人诉讼逐步走向常态化。随着行政、民事、刑事立体化追责体系的建立，资本市场违法违规成本大幅提，市场生态明显好转。
其三，“进”的动能不断增强。
两年来，相关制度机制优化升，市场稳步进阶。围绕服务科技创新和新质生产力发展，证监会先后出台“科创板八条”、“并购六条”、科创板化改革“1+6”政策措施、化创业板改革等系列举措，通过系统制度优化，不断健全多层次资本市场，引各类要素资源流向新质生产力域。与此同时，上市公司“含科量”持续提升。近两年新上市公司中，九成为科技企业或者科技含量较的企业，七成登陆科创板、创业板和北交所；并购重组活跃度明显提升，已成为上市公司转型、产业升的重要工具。
随着系列改革举措落地见，资本市场投融资加协调，市场信心明显提振，A股交投活跃度和总市值提升。同时，市场估值逻辑正在发生改变，“科技叙事”发清晰。据公开数据统计，截至4月17日，A股总市值已达115.3万亿元。其中，科技板块市值占比已过四分之，创新资本加速向新质生产力域汇聚，动科技、资本、产业良循环。
两年来，在新“国九条”引下，资本市场实现了“稳”“严”“进”的三重演进。展望未来，改革仍任重道远。随着“长钱”多、监管、市场生态优，资本市场将加速迈向质量发展。
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