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地产圈这些年风波不断，那事儿闹得沸沸扬扬，可和他的万达陇南pvc排水管专用胶水，似乎像场持久战。

三年时间，健林靠着甩资产硬生生还了6000亿债，现在又把48座万达广场包了，这日子过得让人不由得捏把汗。从富到如今的处境，个中滋味，恐怕只有他自己清楚。

健林的万达，本来是地产行业的标杆，广场遍地开花，租金收得稳稳的。可从2023年起，债务压力就如山般压下来。那时候，万达商管上市四次失败，对赌协议触发，得回购380亿给投资者。

资金链紧绷，健林就开始变资产续命。2023年下半年，了30多座万达广场，主要在二三线城市，回笼资金用来堵债务窟窿。那些广场，本是万达的现金牛，现在却成了换钱的筹码。

转到2024年，情况没好转，反而急。引入太盟投资600亿，健林持股从78降到40，控制权让出大块。那年，又了26座广场，加上酒店管理业务，转手24.97亿。债务结构复杂，境内债大堆，短期兑付压力山大。

万达商管有息负债1375亿，年内到期302亿，账上现金才116亿，缺口近200亿。健林没别的办法陇南pvc排水管专用胶水，只能继续，三年累计甩资产回笼千亿，债务规模从峰期降到65左右。

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2025年是关键年，资产的节奏快。年初散了5座广场，年中次包48座，覆盖北京、上海、广州、成都等39个城市。这些广场大多在二线黄金地段，年租金60亿，现在转手给太盟、腾讯、京东、阳光人寿等机构，总价约500亿。

太盟注资50亿，银行团贷300亿，夹层融150亿。万达保留运营权，每年收2000万管理费，但产权没了。加上下半年散的7座，总80座广场易主。

4月，境内公开债全部清，仅剩笔4亿美元境外债，原到期2026年2月。12月19日，这笔债展期获96债权人通过，延到2028年，分四次赎回，每次12.5本金加利息。

三年下来陇南pvc排水管专用胶水，健林靠这些操作，还了快6000亿债。万达从重资产模式转轻，注管理500座广场，年租金500亿。但总负债还在6000亿，pvc管道管件胶商管负债2990-3200亿，短期缺口284-529亿。

被执行金额81亿，股权冻结50条，健林名下冻结4.9亿。胡润榜上，身缩到100亿，排700多名，跟2600亿比，缩水九成。福布斯内地富豪榜，他的名字干脆没了。

对比恒大，健林的路子不样。恒大爆雷后，那边的处理式让人议论纷纷，可健林直没停下脚步，没转移资产，没欠国分钱，没拖欠员工工资。疫情时，万达广场停业个月，工资照发，这份担当，让不少人觉得靠谱。

71岁了，还在为万达奔波，2025年下半年北京总部大楼，12月26日，大连万达持有的上海万达小额贷款70股权被法院预告拍，评估价7.31亿，起拍5.12亿。拍时间定在2026年1月29日至2月1日。

进入2026年，健林的压力没减。1月，万达商管发行3.6亿美元债，利率12.75，约25亿人民币，认购1.8倍。

1月10日，中建局2.26亿接盘常德万达广场，国资出手。2月2日，健林现身贵州，低调走访罗甸大小井景区、花江峡谷大桥，考察文旅潜力。

万达现在两条腿走路，商业管理和文旅。新增就业8.2万人，年会上强调稳住。但租金回报率掉到5-8，跟数字化转型的企业比，落后了。各企业调整机构，万达还在收租老路子上挣扎。

债务山还在，2026年到期债大堆，继续借新还旧。珠海万达商管组织架构大变，去“万达化”，太盟主董事会，“体两翼”缩到三。控制权让出块，但健林还管着。

青岛常德万达置业股权变，2.26亿交易。限令来来去去，出行不便，但他没躺平。万达上民营企业500强，挑战不少。债务规模大，现金流不足，资本市场信心弱。

经济转型，房地产从速增长转质量发展，企业得适应。万达没跟上步伐，激进扩张的后遗症显现。

但健林骨子里的军人劲儿，让他选择硬扛。谁知道未来两年，能否靠剩余资产修复信用，走出泥潭？​